眼睛手腳快，玩當沖像打電動

儘管沒有相關統計，多位券商經理人均認為，台灣近來動輒每日2000多億的當沖，主力應該是年輕人。因為當沖不像期貨、選擇權，還得繳保證金，根本是無本生意，契合年輕族群口袋不深、追逐風險的胃口。

5月台股平均每日當沖戶數已超過20萬，創下2014年開放現股當沖以來的新高。
「年輕人愛打電動，眼睛手腳快，甚至手機app就能做當沖，」永豐金證副總經理蘇威嘉觀察。
這麼多年輕人湧入當沖，到底有什麼風險？已經造成什麼風險？

證交所認為，當沖是中性的交易工具，且賦予投資人更好的風險管理。當市場由漲轉跌，投資人可當天了結出場，盡快停損，不用等到隔天再做交易。
不過，從事量化交易研究的北科大副教授吳牧恩不認同，指出市場大跌，投資人根本做不到當天沖銷，根本不是停損的工具，所以才有違約交割。

出身交易員，蘇威嘉直言，當沖交易的成本很高，因此投資人勝率不高。他以當沖與波段交易為例，每筆的絕對交易成本，當沖雖比波段交易低，但兩者預期報酬率相差大，當沖僅約1%~2%，但波段交易約10%。

因此，每筆達成預期報酬率的交易，當沖的交易成本佔比遠高於波段交易。
他更強調，投資人若是借錢在玩，交易成本還要加上借款利息，一般券商融資利息約4%以上。因此，對口袋不夠深的小白，很容易市場反轉時就被甩掉了。

今年前4個月違約數，超過去年一半 年輕人湧入當沖的風險，已經顯現。根據《天下》獨家取得證交所統計，2018年迄今，台灣當沖違約交割共783戶，其中今年前4個月，就佔了206戶，超過去年一整年的一半。

違約交割783戶中，39歲以下的年輕人，占比近四成。「去年以來股市大多頭，大家只注意到平民股神，但年輕人賠錢的更多，很多根本付不出錢，」一位不願具名的券商營業員焦急地說。
5月12日當天，台股盤中大跌1417點，一天就有32件當沖違約交割，其中20~39歲，違約金額和戶數，佔比都逾半。

「市場大跌，一堆個股跌停板，大家搶著賣，但沒人要買，當沖客出不掉，結果就違約交割，」吳牧恩解釋。

2018年至今當沖違約戶數，39歲以下佔近四成

（註：當投資人僅一筆交易發生違約，但券商會將該投資人當日所有交易均申報違約，因此可能發生非當沖交易未履行交割義務，但當沖交易是賺錢的，還是被申報違約，因此當沖違約互抵金額呈現負值。）

台股是採T＋2交割，假設買一張10萬元的長榮，股價下跌10%，當天賣掉，2天後只要補給券商價差1萬；但如果賣不掉，2天後券商會要投資人付買長榮的10萬；若付不出來，就列為違約交割。

雖是小額違約，卻釀法律風險 券商界之所以認為，當沖主力族群是年輕人，是因為近年出現許多超低金額的違約交割案。

其中一個案子，違約金額只有10050。這表示，投資人連1萬都調不到，寧願違約。
更荒謬的是，2018年迄今的違約交割案件中，有5例不到20歲，年紀最小的未滿10歲。

這些帳戶很有可能是父母利用小孩的帳戶進行投資，結果違約交割。小孩等於還沒有成年，就留下信用不良紀錄。代價是未來小孩與金融機構的往來，如申請房貸都會變難。

證期局證實，現在市場小額投資人多，跟以前台股投資人做大額交易不同，違約金額會較低。
金管會副主委許永欽注意到這個現象，儘管是小額違約，不會構成系統風險，影響大局。但他在內部會議提醒同仁，這是法律風險，如果特定券商小額違約交割案件多，仍不可輕忽。他也要求周邊單位，更高頻率地加強宣導。

不過，也有年輕人因為這一波投資熱，變得更有國際視野，早一步鑽研產業。從失敗中，發展出自己的投資紀律。

20歲台大生，從美股轉戰台股 台大經濟系二年級、台大證券研究社社長許竣翔，因疫情爆發，已搬回老家屏東。隔著電話，許竣翔分享了台大證券研究社的招生盛況。

在多數學生已經不參加社團的時代，去年9月社課招生，吸引200人報名，較以往大增4倍。社員不只台大，還有學生遠從東吳、淡江而來。

許竣翔說，考上台大前，從小在屏東長大，從沒想過買股票。大一加入台大證券研究社，目的不是投資致富，是想認識金融圈前輩，為畢業出路做準備。

美股18歲就可以開戶交易，台股要20歲才能自己下單交易。所以去年1月他先投資美股，透過線上券商TD Ameritrade下單，歷經3月股災又暴漲，全年獲利1倍以上。

因為投資股市，他研究基本面，許竣翔常看國外新聞，甚至會蒐集冷門的高科技產品報價網站，譬如DRAMeXchange，查看不同DRAM的報價。

甚至，他在美國社交新聞網站Reddit註冊帳號，藉機了解美股第一手訊息，為的就是跟美國網友交流資訊。

今年初他滿20歲，可以開始投資台股，也會把投資美股的研究方法，用在台灣科技股上。例如，技嘉大跌時，說跟虛擬貨幣有關，但他去Reddit挖礦板，看出售礦機和轉手的情況，評估實際影響不大，加上技嘉股價已跌深，於是進場撿便宜，目前還沒獲利出場，帳面獲利20.5%。

經歷市場實戰，許竣翔畢業後，還是會先進金融業操盤，但目標是當專職投資人。
32歲牙醫，上午盯盤、下午看診 32歲的牙醫師黃紹凡，股齡不到1年。他下午2點看診，每天早上盯盤，他形容自己的工作跟投資是perfect match（完美結合）。

每天早上8點半，每5分鐘設一個鬧鐘，確保他在9點前坐定電腦前。他不是VIP，沒有券商提供操盤室，他就在自己的租屋處，靠兩台電腦、一台iPad和一支iPhone，兩隻小貓相伴，每天在台股殺進殺出，單日進出最高金額將近900萬。

去年8月，他進場就玩當沖，「但一開始都亂沖，」黃紹凡笑說，經歷慘賠，決定認真研究。他在PressPlay訂閱投資課程，每個月付700元，並加入多個telegram、Line群，每個群組數十人到數百人不等，大家每天討論市況、交易策略，他也逐漸發展自己的一套風控投資法。

▲牙醫師黃紹凡玩當沖，從一開始亂沖，到學會設停損點。
他很清楚當沖是極短線交易，交易成本也高。所以他根據自己歷史交易的勝率和賠率，及每天可承受的最大虧損，回推每天進出場的部位多大。

按照他的數學計算，每天目標的損益是正、負5萬之間，但他現在更保守了，只要盤中賺到1萬，就不再交易。他說自己性子急、好勝心強，因此需要嚴守紀律，才不容易大賠。

「他們沒那麼菜籃，因為他們從小被培養資訊判斷的能力。以前菜籃族聽投顧老師報明牌，現在投顧老師是騙不到年輕人，」嘉實資訊總經理李政霖觀察。

李政霖說，新一代投資人普遍學歷高，具國際視野，熟悉數位工具或平台。許多人都從美股開始小試身手，轉戰台股，在年輕人裡比例不低。年輕世代追隨的股癌、Jenny，都以美股投資經驗分享為主。

寧可買股，也不要去台積電賣肝 「資工系班上同學有八成在玩股票，」一位券商副總經理舉自己念頂大資工系的兒子為例，受同學影響，他兒子剛滿20歲，馬上開戶，交易滿3個月，立刻開信用交易。今年暑假，兒子還拜託父親，讓他去南部知名大戶操盤室實習，學程式交易。

「現在年輕人叫台積電賣肝公司，年薪雖高，但工時更長，去台積電已經不是首選，」他不諱言。
面對年輕人投入台股，理財觀、工作觀都受影響。

身為30年的資深股民，李政霖的看法正面。但唯一擔心的是，社群平台充斥All in的做法，缺乏風險意識，把所有積蓄投入股市，甚至還借錢All in，代價是年輕人會承擔不起損失。All in就是賭上全部身家。

證交所面對《天下》詢問，年輕人當沖比例偏高，似乎不認為年輕人投資風險是個問題。反而認為，相比中高齡族群拿退休金砸進台股，如果大賠，後者風險更大。年輕人還有時間贏回來。

投資有賺有賠，高報酬高風險，也讓低薪已久的年輕人趨之若鶩!
但仍然要提醒各位，留得青山在，才能有能力再站起來。